以太坊在杠杆到来前遭遇近10亿美元买入——接下来走势如何？

以太坊（ETH）近期走势出现明显变化。关键区域的买盘正在增加，而衍生品市场并未出现过度过热迹象。虽然时间会验证是否会直接上涨，但当前状况让这一可能性变得非常高。

以太坊买盘大幅增加

一个鲸鱼地址近日花费1355万美元买入了5425枚ETH，均价约2498美元。
来源：Arkham

不仅如此，另一个地址从币安收到了4万枚ETH，价值约1.0009亿美元。
来源：Arkham

这不仅仅是散户行为。过去8个交易日，贝莱德的ETHA ETF净买入额达8.898亿美元。更重要的是，这8天每天都有买入。合计起来，这些可查的ETH需求接近10亿美元。
来源：Arkham

单次大额买入可能被忽视，但多次买入则难以忽略。

ETH供应缩减，买家入场

交易所的ETH储备已降至1493万枚，且今年大部分时间都在下降。
来源：Cryptoquant

交易所中的代币是最容易被抛售的，因此这一数据至关重要。当鲸鱼和机构买家不断涌入时，可流通的ETH供应却在减少。需求在改善，可用供应却在反向移动。当这两种趋势同时出现时，市场通常会变得更加敏感。

美国现货需求上升，但杠杆受控

以太坊的Coinbase溢价指数（CPI）再次转正，接近0.029。此前该指数已连续数月处于负值。
来源：Cryptoquant

这意味着什么？当资产的CPI为正时，表明该资产在Coinbase上的交易量高于其他交易所，即美国投资者的买入需求更强。
来源：Cryptoquant

更值得注意的是，未平仓合约（OI）约为145亿美元，远低于2026年早些时候的高点。这是一轮由现货主导的买入。当前状态明显是优先积累。目前来看，这很健康。但能否持续？如果OI上升速度快于价格，风险就会增加。

总结

在以太坊储备下降的同时，大量买盘涌入。目前来看，这更多是现货驱动而非杠杆驱动。