美国证券交易委员会（SEC）对“新型”交易所交易基金（ETF）的探索性审查遭到加密行业头部机构的强烈反对。Grayscale Investments、风投公司a16z及加密货币创新委员会（CCI）在8月31日提交的独立信函中一致敦促SEC，不应对所有新型ETF施加统一限制，而应依据每只产品的个体风险特征进行评估。
三家公司反对自动将持有非证券资产的产品认定为《1940年投资公司法》下的投资公司。a16z在信中指出，SEC应根据产品的经济结构和底层风险进行审查，而非仅凭资产标签分类。该机构认为，基于资产的标签可能将成熟的加密产品与流动性、估值和托管风险不同的新兴策略混为一谈。a16z同时呼吁SEC协调注册与交易所审查流程，为ETF申请人提供更清晰的时间表。
Grayscale和CCI则支持引入可选的保密预提交程序，允许发行人在公开提交注册文件之前与监管机构沟通，提前识别法律或披露问题，从而减少重复修改和审批延误。Grayscale强调，具有合规记录的基金应继续依据其法律结构和资产的既有规则接受评估，监管机构应在施加额外条件前先识别具体风险。
此次SEC咨询于6月30日启动，旨在收集关于投资公司分类、投资组合条件、信息披露及针对新资产或策略基金的注册流程的反馈。咨询属探索性质，未提出具体规则，也未禁止任何产品或设定最终行动截止日期。SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在宣布咨询时表示，创新依赖于“一致、透明且高效的监管框架”。
SEC在2025年9月已通过大宗商品信托份额的通用上市标准，使符合条件的现货加密产品无需单独的产品级交易所规则变更即可上市，将审查周期从最长240天缩短至约75天。然而，不同的注册路径仍存在争议。Grayscale近期撤回了三只拟议的山寨币产品，原因是其注册始终未能生效，而其他产品则继续推进审查。
目前SEC尚未公布下一步行动。该机构可能发布指导意见、提出规则修订案、调整员工审查程序或暂不采取行动。任何正式规则提案均需经过新一轮公众意见征询。行业此次提交的信件仅代表建议，尚未改变现有ETF或加密ETP规则。