据官方消息，Hyperliquid已推出初步的HIP-3测试网升级，允许独立部署团队通过部署者管理的链上白名单（on-chain allowlists）控制永续合约市场的访问权限。根据升级方案，HIP-3部署者可以选择是否限制其独立运营市场的访问，链上白名单可由部署者或其指定的子部署者管理。现有的HIP-3市场将保持不变，因为该许可功能为可选。
Hyperliquid联合创始人Jeffrey Yan在测试网提案中表示，部署者将能够创建许可市场并管理参与者名单，而无需将访问决策权交给Hyperliquid核心开发团队。在初步设计中，部署者可以维护链上批准的参与者列表，或指定子部署者处理访问权限。不需要许可功能的运营者可以继续使用现有HIP-3结构，市场运作方式不变。
目前，Hyperliquid已在测试网发布第一个版本，开发者可在生产环境发布前检查设计。Yan表示，规格仍为初步版本，团队可根据技术反馈进行调整。HIP-3此前已允许外部团队在HyperCore上部署永续合约市场，无需获得Hyperliquid核心开发者的批准。每个部署者选择其市场提供的资产，并控制包括预言机输入、杠杆限制和费用在内的多项运营参数。运营责任同样由部署团队承担——独立运营者管理自己的市场、处理结算并解决其上线产品的问题，而Hyperliquid提供底层区块链和交易基础设施。
增加许可功能扩展了这些运营者可用的工具，而非将市场控制权转移给Hyperliquid。当团队的业务模式、法律义务或内部政策要求限制参与时，可以使用白名单；而其他部署者可在现有框架下保持市场开放。该设计还将基础设施治理与市场级别访问分开：Hyperliquid维护底层网络，但每个参与团队决定是否激活白名单以及谁有资格进入其部署。
独立部署者保留运营责任。HIP-3旨在支持第三方启动的市场，而非将产品创建限制在Hyperliquid自身团队。部署者可以上线与加密资产及其他参考市场挂钩的永续合约，但需管理其产品的技术和运营职责。永续合约没有固定到期日，通过定期资金费用使其价格接近参考资产，交易者只要满足保证金要求即可维持头寸。通过HIP-3，独立团队可决定合约结构方式：预言机选择影响市场参考价格，杠杆规则决定交易者风险敞口，费用设置决定交易成本。许可部署将参与者筛选纳入控制列表。Hyperliquid并未要求所有HIP-3运营者必须使用该功能，测试网发布也不会自动改变现有市场。这种分离与Hyperliquid将自己描述为中立基础设施提供商而非其系统上每个市场运营者的定位一致。部署者仍需对其推出的产品及选择应用的访问规则负责。
运营控制也意味着部署团队需对其市场配置导致的故障负责。预言机质量、杠杆设置、结算程序和访问管理均由运营者而非Hyperliquid核心开发团队负责。在测试网阶段，参与开发者可评估白名单如何与交易账户、市场权限和子部署者角色交互。Hyperliquid尚未公布将该功能迁移至主网的时间，反馈可能改变最终规格。
许可市场可支持合规控制。链上白名单提供了限制参与的技术方法，但提案并未说明激活白名单即能使部署符合任何特定司法管辖区的规定。法律义务取决于涉及的资产、客户、运营者和国家，而白名单仅控制哪些区块链账户可以进入市场。对于面向美国的运营者，衍生品访问通常与CFTC规则以及交易所、清算组织和中介机构持有的牌照相关。许可软件本身不能替代监管机构要求的注册、客户保护、报告和市场监控义务。
今年7月，Hyperliquid政策中心与Phantom曾请求为去中心化交易系统制定定制规则。据crypto.news报道，这些组织认为软件开发者和非托管钱包提供商不应自动面临与传统金融中介相同的注册义务。8月26日，Hyperliquid政策中心与trade[XYZ]提交了与西德克萨斯中质原油、布伦特原油及亨利港天然气相关的能源永续合约申请。文件称，trade[XYZ]自2025年10月起在Hyperliquid上运营第三方永续合约市场，多个资产类别累计交易量超过5000亿美元。根据文件，任何受监管的美国运营者仍需遵守CFTC关于客户保护、市场诚信和记录保存的规则。这些组织还提出了资产特定的杠杆限制、通俗语言资金费用披露以及针对基准可靠性和操纵风险的控制措施。CFTC尚未批准所请求的能源产品，其审查涵盖价格可靠性、监控、持仓限额、保证金、清算以及连续衍生品交易对实物商品市场的潜在影响。
同时，涉及Hyperliquid Labs、Kraken母公司Payward及Bitnomial的独立讨论仍在进行，需获得CFTC批准。根据提供的信息，Payward已向CFTC提交了拟议结构，但尚未获得授权。在讨论的安排下，符合条件的Bitnomial客户可使用Hyperliquid技术交易特定加密货币远期合约。Bitnomial提供受监管的交易场所，而技术和运营角色取决于公司及CFTC最终批准的结构。Payward已拥有持有美国交易所、清算所和经纪牌照的Bitnomial。Kraken于6月通过Bitnomial为符合条件的美国客户推出了受监管的永续合约。拟议的Hyperliquid安排涉及使用其技术的特定合约，与Kraken现有的Bitnomial产品不同。任何上线均取决于CFTC对合约、市场结构及Payward提交的保障措施的评估。此外，CME集团已对CFTC对永续合约的处理提出质疑，认为其应作为《多德-弗兰克法案》下的掉期而非普通期货进行监管。该分类争议始于CFTC在5月批准Kalshi的比特币永续合约。CME的立场将使该产品置于不同的监管框架下，而CFTC认为联邦法律并未要求期货合约必须具有固定到期日。Payward涉及Hyperliquid技术的提案仍待CFTC审议，尚未确认上线日期、批准合约列表或Bitnomial客户的最终资格要求。